据悉，摩根大通重申对 Shopee 母公司 Sea 的“增持”评级和 208 美元的目标价，强调东盟市场主要电商平台的买入率大幅上升。该股今年迄今已实现高达 79.61% 的回报率，目前交易价为 190.57 美元。

该投资银行指出，Shopee、TikTok Shop 和 Lazada 均已在多个东盟国家提高了其 Marketplace 和 Mall 佣金率，其中 TikTok Shop 的提价幅度最大，目前在许多国家的佣金率处于领先地位。

摩根大通认为，这些全行业的变化反映了东盟电子商务领域“更加注重盈利能力和可持续增长”，这可能使平台能够将更高的收入重新投资于增长计划。

虽然该公司观察到 Shopee 似乎正在一些国家停止其选择加入的运费计划，并向所有卖家提供运费折扣券，但这表明，收取率的提高可能不会在短期内完全转化为利润率的提高。

摩根大通对 Sea 的 FY26E 调整后 EBITDA 预测仍比普遍预期高出 20% 以上，该银行表示，“规模效益和广告收入的增长可能会推动对 Sea 中长期收入和利润率预期的积极修正”。